一家年销302.6万辆的车企，新能源增速做到了90%，核心净利润增速比营收增速还高出11个点，现金储备增长46%。

3月18日，吉利汽车发布2025年全年业绩。在这份全面飘红的业绩背后，它得到的市场关注，并不及这份成绩单应有的分量。

被低估的成绩单

2026年3月18日，吉利汽车（0175.HK）发布全年业绩：

净利润增速跑赢收入增速，在车企冲规模阶段并不多见，因为通常利润会被降价或营销摊薄。吉利能反向做到，说明规模效应正在真实释放。682亿现金和51.5%的派息提升，是公司对现金流健康度的积极表态。

「一个吉利」如何兑现

2025年，吉利汽车与极氪正式完成整合，三层品牌架构清晰成型：

三个品牌共用技术平台和供应链，在产品定义和用户心智上保持清晰区隔。逻辑与大众集团当年用同一平台撑起大众、奥迪、斯柯达相近——规模降本，分层溢价。2025年，实现毛利总额573亿元，毛利率也同步提升，是这“一个吉利”战略兑现的直接证明。

银河：最快的"百万"速度样本

吉利银河124万辆、增速150%，成为中国汽车史上从品牌成立到年销百万用时最短的新能源品牌。新能源主流赛道竞争极为激烈，银河能快速突围，核心在三点：产品精准卡位主流需求；集团供应链和渠道资源充分支撑；Flyme Auto座舱在同价位段形成可感知的智能化差异。吉利星愿连续7个月单月销量超4万辆，是银河最具代表性的单品成绩。

极氪与领克：品牌向上两条路径

极氪走纯电豪华路径，2025年销量22.4万辆，其中，极氪009稳居40万元以上纯电MPV冠军，极氪9X在50万元级大型SUV连续两月第一，品牌已进入全球超50个国家和地区。

领克走高端混动路径，2025年销量35万辆。领克900上市6个月交付超5万辆，均价33万元以上，持续位于高端全尺寸混动SUV前三。

两个品牌合计57万辆，且均处于单价上升通道。值得关注的是，极氪在豪华纯电赛道建立的认知，正在持续反哺领克和银河，甚至提升了整个吉利品牌矩阵的形象。

智能化进入收获期

2025年是「智能吉利2025」收官之年，多项技术进入规模化落地阶段：

·智能驾驶：千里浩瀚G-ASD获欧盟认证，成中国首个出海的高阶辅助驾驶系统；G-ASD 4.0与极氪8X全球首发；联合英伟达建立AI战略合作

·智能座舱：Flyme Auto上车量226万辆，居行业前列；新一代Flyme Auto 2已发布

·三电动力：神盾金砖电池充电倍率12C；全固态电池完成Pack下线验证；雷神电混热效率47.26%，量产最高水平；i-HEV智能双擎2026年上半年推出，HEV油耗目标降至3L

·甲醇技术：每公里成本0.2元，突破-40度冷启动，2026年新车量产，4省7市加醇站将达500座

以上技术都已进入或即将进入规模化量产应用，这也是吉利技术投入转化为产品竞争力的关键点。

出海布局扩大，节奏提速

2025年海外销量42万辆，新能源出口超12万辆。从布局来看，吉利品牌新进了13个市场，包括英国、意大利、巴西、南非等，品牌网点覆盖88个国家和地区，总数超1200个。埃及CKD工厂投产，印尼工厂实现新能源量产，标志着吉利出海战略已经从产品出口转变为产业体系落地。

同样值得关注的是，吉利42万辆出口量与302万辆国内销量相比，仍有较大提升空间。加大力度“出海”将成为吉利2026年的重要命题。最新数据显示，2026年1-2月，吉利汽车单月出口已连续超6万辆，同比增长129%，增长趋势明显。

资本市场在等什么

吉利汽车港股市值约1810亿港元，相对302万辆销量和144亿核心净利润，估值处于相对地位。影响估值的因素大致可以分为三个维度：

吉利的估值修复，需要在上述三个维度上持续兑现。2025年这份业绩，是有效力证。

2026与2030 下一篇关键数字

2025年业绩出炉，2026年目标也同期公布：销量345万辆，其中新能源222万联，出口64万辆（同比增幅超50%），主流车型全面铺开800V和AI云动力，智驾推送高速L3和城区L4，Robotaxi试运营。

截至目前，吉利在2026年1月，以27万辆销量登顶自主品牌阅读销冠，2月销量20.6万辆，位居自主品牌前列，开年连续两个月实现同比正增长。

眼光放到更长远的2030年，吉利控股集团（含沃尔沃、极星等全部品牌）目标是全球销量650万辆，营收破万亿，跻身全球前五；新能源占比75%，海外占比超三分之一。

650万辆这个数字本身并不保守，意味着吉利汽车在2025年411.6万辆的基础上五年增长约60%。其关键在于两个指标能否同步实现，新能源占比75%（当前56%），海外占比超1/3（当前14%），前者考验吉利的技术转化能力，后者考验全球化执行能力。

写在最后

中国汽车行业里有一种很普遍的叙事模式：不是造神，就是唱衰。真正处于中间地带、在扎实推进的公司，反而容易被忽略，吉利是这类公司的典型之一。

它不是最先开始转型的，也不是声量最大的，但它在302万辆的体量上，把新能源渗透率从20%提升到56%，同时保持了利润质量和品牌向上，能同时做到这三件事的车企并不多。对吉利来说，2025年答卷已交，下一个目标是2030年。